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El mercado de bonos alerta de una posible recesión económica

Rincón del experto20 de Noviembre de 2019
El mercado de bonos alerta de una posible recesión económica

Hace apenas unas semanas las alarmas de Wall Street sonaron en los mercados haciendo crecer los temores ante una nueva recesión económica. El elemento que condujo a esta predicción fueron los bonos del tesoro a un plazo de 10 años ya que su nivel de rentabilidad cayó por debajo de lo esperado llegando a alcanzar una cifra de 2,26%, muy alejada del 3% que ofrecían hace tan solo tres meses.

Inversión de la curva de la rentabilidad

La rentabilidad ofrecida a los inversores por la compra de bonos a 10 años de plazo se situó a la par de otros productos financieros a 3 meses como por ejemplo la letra de cambio y por debajo de la deuda a tres meses.

Esto resulta totalmente incongruente ya que la lógica económica nos dice que las rentabilidades obtenidas por inversiones serán mayores cuanto mayor sea el plazo de inversión, periodo en el que la posibilidad de impago se reduce.

De no ser así, como ha ocurrido en las últimas semanas, surge un fenómeno que se conoce como curva invertida, protagonista que ha hecho saltar todas las alarmas de predicción de ante una posible recesión económica.

¿Es el interés de los bonos una medida eficaz de predicción?

Desde hace muchos años, inversores, economistas, analistas y profesionales financieros se han focalizado en los bonos a 2 y 10 años como signo de predicción de recesión en Wall Street, sin embargo, el Banco de España publicó un estudio titulado «El aplanamiento de la curva de rendimientos en EEUU» cuestionando esta teoría.

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¿Cuál es la causa de esta bajada en la rentabilidad de los bonos americanos?

La mayoría de las fuentes apuntan como origen al conflicto comercial que está teniendo lugar entre China y EEUU produciendo consecuencias para toda la economía mundial.

Por otra parte, las perspectivas de inflación para los próximos años también están decreciendo, lo mismo que ocurre con los precios del petróleo y otros productos básicos.

Debido a este escenario, una buena parte de inversores están adoptando una actitud conservadora alejándose de los títulos de renta variable y apostando por aquellos considerados “seguros” como es el caso de los bonos a largo plazo.

Cuando la demanda de un producto aumenta de golpe, su rentabilidad cae y esto es exactamente lo que está sucediendo.

Brotes verdes en la economía americana

A pesar de estos datos, la economía americana sigue creciendo a buen ritmo, La tasa de desempleo está en valores mínimos desde hace cinco décadas y el 76% de su conjunto empresarial obtuvieron resultados por encima de sus expectativas, cosa que no ocurre en otros países donde la economía se está ralentizando.

Últimas noticias: Tregua comercial

Parece que tras todo el revuelo que la guerra comercial entre China y EEUU ha provocado en los mercados a nivel internacional, ambos países han decidido alzar la bandera blanca y darse una tregua reiniciando todas las conversaciones comerciales que llevaban bloqueadas desde el mes de Mayo.

Según palabras de Donald Trump tras la reunión:

“Estamos de nuevo en el buen camino, “Ha sido un muy, muy buen encuentro, mejor de lo esperado”

Estados Unidos ha desistido de la amenaza de imponer nuevos aranceles por importe de 325.000 millones de dólares sobre importaciones del país asiático y permitirá que sus empresas puedan vender productos y componentes a la tecnológica china Huawei. Por su parte China se compromete a importar más bienes agrícolas estadounidenses.

Pero no es oro todo lo que reluce…

Lo que parece que no tiene marcha atrás son los aranceles que ya había impuesto el país americano antes de la cumbre G20 que ascienden a 200.000 millones de dólares. Tampoco lo hará China sobre los que como respuesta a esta medida impuso sobre productos estadounidenses por valor de 60,000 millones de dólares.

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Paco Foret
Paco Foret
Director de Marketing

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