¿Qué es el RORAC?

GeneralÚltima actualización el 2 de Julio de 2021

El Rendimiento sobre el Capital Ajustado al Riesgo o RORAC (Return On Risk-Adjusted Capital) es una herramienta muy útil para realizar análisis económicos, utilizada por las entidades financieras para medir con precisión el rendimiento de un producto financiero o una cartera.

Gracias al RORAC, las entidades pueden calcular cuál será la rentabilidad de sus actividades, teniendo en cuenta los costes que podrían llegar a asumir. Se suele utilizar cuando el riesgo varía en función del activo analizado.

Esta rentabilidad se calculará en función del capital requerido en relación al riesgo asumido. Se utiliza anualmente junto a otros indicadores como el RAROC, el RARORAC o el ROE.

Gracias a este indicador se pueden evaluar distintos proyectos, esfuerzos o inversiones según sus diferentes perfiles de riesgo con el fin de compararlos, habiendo calculado el RORAC de cada uno de ellos.

¿Cómo calcularlo?

Los elementos que aparecen en el cálculo del RORAC son los siguientes:

  • Ingreso neto, situado en el numerador. Estos serán los beneficios que ganará la empresa a partir de su actividad.
  • Capital económico (CE), situado en el denominador. El capital económico consiste en aquellos bienes que necesita la empresa para que se produzcan ganancias. El cálculo del CE también contempla aquellas dificultades que la empresa tiene que afrontar en los próximos meses. Se ajusta en función del riesgo de cada actividad o proyecto. 

La fórmula final será el Ingreso Neto dividido entre el Capital económico:

RORAC = Ingreso Neto / Capital Económico

Para calcular el RORAC es necesario haber desarrollado procedimientos avanzados de gestión de la información de riesgo, ya que para cada activo se tendrá que asignar un volumen de capital en función del riesgo asumido. 

Utilidades del RORAC

El cálculo del RORAC se efectúa en el proceso de evaluación de la rentabilidad global de las distintas actividades de la entidad, teniendo en cuenta la variación del riesgo según el activo o proyecto analizado.

Suele ser utilizado por las entidades financieras que desarrollan múltiples actividades de inversión y riesgo, ya que es una forma útil de comparar líneas de negocio o productos. Los objetivos principales son:

  • Gestionar más fácilmente el riesgo de toda la empresa, ya que gracias a la comparación de los resultados del RORAC se podrá llevar un control del nivel de exposición al riesgo. 
  • Evaluar el riesgo de cada actividad en función del consumo de recursos. La gestión individualizada de cada actividad será mucho más asequible puesto que se podrán fomentar aquellas que creen mayor valor para los inversores.

En cuanto a su interpretación, el rendimiento será superior cuanto menor sea el riesgo.

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RORAC vs. RAROC y RARORAC

A menudo se confunde el cálculo del RORAC con el del RAROC (Rendimiento ajustado al riesgo del capital) y el del RARORAC (Rendimiento ajustado al riesgo del capital ajustado al riesgo).

El cálculo del RORAC es parecido al del RAROC, lo único que varía es el denominador.

Mientras que, como hemos mencionado, en el cálculo del RORAC interviene el capital ajustado al riesgo, en el del RAROC éste se sustituye por el capital. El beneficio, en el caso del RAROC, será ajustado al riesgo.

Si el riesgo varía en función del activo analizado, el RORAC resultará útil para poder cuantificar y comparar de una manera más ajustada.

El RARORAC, por su parte, es una combinación de ambas, RAROC y RORAC, en cuya fórmula intervienen el Beneficio ajustado al riesgo y el Capital ajustado al riesgo. Cogeremos el numerador del RAROC y el denominador del RORAC.

El RORAC forma parte de un grupo de indicadores financieros que permiten llevar el control sobre el riesgo que asume una entidad. 

Haciendo todos los cálculos necesarios y comparando los índices entre sí la gestión económica de los proyectos y activos será mucho más ajustada y se podrá controlar mejor la exposición al riesgo asumida.

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