Cash Pooling: wat is het?

Cash pooling is een financiële term die ook wel bekend staat als “all in one box”.

Het is een financieringsmethode die is ontstaan door ondernemingen met verschillende vestigingen in verschillende landen te helpen.

In dit systeem wordt het negatieve saldo van het ene bedrijf gecompenseerd met het positieve saldo van een ander bedrijf die zich binnen dezelfde groep bevindt. Hoewel het veel economische voordelen met zich meebrengt, brengt dit systeem ook risico’s met zich mee.

In deze blog gaan we de werking, de voor- en nadelen van cash pooling analyseren.

Wat is cash pooling?

De vertaling naar het Nederlands zou zijn: gecentraliseerd cashmanagement. Met cash pooling worden alle liquide middelen in één overzicht geplaatst. Dit maakt het beheren van de liquiditeitspositie, het minimaliseren van financieringskosten en het overboeken gemakkelijker.

De missie van dit systeem is om het evenwicht te bewaren tussen de verschillende rekeningen van de bedrijven die deel uitmaken van de ondernemingsgroep, waar ze elkaar financiële steun en liquiditeits verdeling kunnen bieden.

Als een bedrijf behoefte heeft aan liquiditeit en daarbij voor een externe financieringsbron kiest, dan is hier waarschijnlijk een hoge rente aan verbonden. Als een ander bedrijf een overschot op zijn rekening heeft en besluit dit in een fonds te storten, zal het rendement aanzienlijk laag zijn.

Cash pooling is de oplossing om deze situatie in evenwicht te brengen. Bedrijven die tot dezelfde groep behoren kunnen elkaar compenseren en gezamenlijk hun cashflow problemen oplossen.

2 soorten Cash Pooling

Fysieke cash pooling

In een fysieke cash pool wordt het geld van de rekeningen op een vast moment aangevuld en afgeroomd tot een bepaald bedrag. Dit geld wordt dan overgeboekt van of naar de rekening van de leider van de cash pool.

Dit wordt ook ‘target balancing’ genoemd. Als het doelsaldo van de rekeningen van de dochterondernemingen 0 is, dan spreekt men van ‘zero balancing’, de meest gebruikte vorm bij fysieke cash pooling (Brouwers).

Alle rekeningen van de groep vertegenwoordigen hetzelfde concern ten opzichte van de banken en zijn allemaal aansprakelijk voor de schulden.

Notionele cash pooling

Het verschil met het fysieke cash pooling is dat bij dit type geen liquiditeits overdrachten kunnen worden uitgevoerd om leningen tussen bedrijven mogelijk te maken.

Deze optie kan aantrekkelijk zijn voor veel holdings, want als er problemen komen tussen minder belangrijke rekeningen, kan het een last voor de balans van alle bedrijven worden.

Notionele cash pooling stelt in staat om de debet- en creditsaldi van je rekeningen te kunnen compenseren. Hierbij wordt dan de rentevoorwaarden binnen de groep verbetert.

Het geld van alle deelnemende rekeningen worden virtueel verrekend. Hierbij is het niet nodig om fysiek geld over te maken (Brouwers).

Voordelen van cash pooling

• Aantrekkelijke rentes voor investeringen en voor leningen binnen de groep.
• Optimale benutting van interne middelen.
• Minder afhankelijkheid van extern kapitaal.
• Optimalisatie van de algemene prestaties van de groep.
• Totale controle over de liquiditeit van de ondernemingsgroep

Nadelen van cash pooling

• Elke onderneming verliest haar economische onafhankelijkheid.
• Concentratie risico.
• Verhoogd risico op insolventie.
• Juridische en fiscale onzekerheid.

Ondanks het feit dat cash pooling veel financiële voordelen biedt, brengt het ook risico’s met zich mee, want als één bedrijf in gevaar komt, zal het alle andere bedrijven ook treffen.